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波长光电是一家经营不错的企业，行业未来发展与提升的空间是有的。但由于其下游行业存在一定的周期性，所以在行业景气度下行的时候，公司的盈利能力可能会受到一定影响。

波长光电是国内精密光学元件、组件的主要供应商。公司的主要产品包括激光光学和红外光学的元件、组件系列以及光学设计与检测系列，涵盖了激光光学系列中的扩束镜头、扫描镜头、聚焦镜、准直镜；红外热成像系列中的红外热成像镜片、近红外镜头、短波红外镜头、中波红外镜头以及长波红外镜头；光学设计与检测系列中的主流光学设计软件ZEMAX以及光学检测设备等。

【资料图】

公司的产品能够应用于多个科技新兴产业，主要包括工业激光加工中的新能源汽车锂电池、智能手机与穿戴设备等消费电子、显示面板与半导体等，红外热成像中的刑侦救援、温度监测、安防监控等。

在半导体应用领域，公司已具备提供光刻机配套的大孔径光学镜头的能力。公司成功开发的光刻机平行光源系统可用于国产光刻机领域配套，并已交付多套系统用于接近式掩膜芯片光刻工序。在激光检测和测量方向，公司产品目前已进入半导体光刻领域配套检测产业。在其他下游应用领域，精密多层镀膜可为医疗和生命科学提供高品质的透镜和滤色片反射片等产品；AR近眼检镜头可广泛用于AR眼镜成像质量检测；消费类精密光学镜头已成功进入机器人视觉领域。在光学智能检测技术方向，公司通过采用神经网络深度学习技术与机器人自动化控制技术相结合，开发了用于光学镜片表面缺陷检测的自动检测上下料一体化设备，目前在AOI视觉检测领域已形成较深的技术积累。

报告期内公司的主要客户包括大族激光、华工科技、高德红外、久之洋、美国IPG阿帕奇等行业内众多知名大型企业。

报告期内，公司主营业务收入按产品类别分类如下

其中，光学元件及光学组件按应用领域分类如下

报告期内，发行人按照终端客户产品应用领域分类的主营业务收入明细如下

公司报告期主要财务数据及财务指标如下

公司的财务没什么大问题，营收和净利润都稳步增长，毛利率稳定，现金流也还可以。只是2022年公司财务数据稍微有一点点不太好，应收账款增加的有点多，同时经营活动现金流量净额与净利润之间的比率较低，为64.35%。主要原因是受外部宏观环境影响，年末时点款项催收难度增加。不过公司应收账款主要来自于大族激光、华工科技、高德红外等主要客户，其用资质良好，回款风险较小。

由于激光与红外光学的下游应用市场主要为消费电子与测温监控。这两个行业都存在一定的周期性，当行业景气度进入下行通道时会直接影响公司的业绩与利润率。查看了一下同行业的其他公司，以及上述提到的公司下游客户，确实22年行业普遍不是太好，所以也不是公司自己的经营问题。而且虽然有一定的收现压力，但公司的营收和净利润等重要财务数据都没有受到显著影响。

综合以上息，公司自身经营较为稳健，后续需重点关注行业竞争格局的变化及下游的景气度情况，跟随景气周期进行投资。

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参考资料波长光电招股说明书

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